 |
|
|
|
|
|
 |
|
|
|
| Zníženie úrokov ako stimul ekonomiky |
| Bratislava, 07.11.2008 |
|
| Koniec nezávislej menovej politiky podporí domácu produkciu. No postrčí aj infláciu
Národná banka Slovenska (NBS) minulý týždeň jednohlasne znížila základné úrokové miery. Jej dvojtýždňová repo sadzba klesla o pol percentného bodu na 3,75 percenta.
Dorovnala tak zníženie úrokov Európskou centrálnou bankou (ECB) zo začiatku októbra, ktoré reagovalo na globálnu finančnú krízu a opadávajúce inflačné tlaky v eurozóne. Slovenská medzibanková úroková krivka BRIBOR na vyhlásenie reagovala poklesom, ktorý sa počas ďalších dní mierne skorigoval.
Slovenské referenčné úroky sa pre januárový vstup do euroklubu museli vyrovnať sadzbám ECB do konca roka. Hoci sa člen Bankovej rady NBS Ľudovít Ódor vyjadril, že na zníženie úrokov NBS nebude čakať do poslednej chvíle, polovica analytikov oslovených agentúrou Bloomberg očakávala, že v októbri ešte banka sadzby nezmení. No mesačný predstih oproti očakávaniam žiadne zásadné makroekonomické vplyvy neprinesie.
Na rozdiel od pôvodných očakávaní spred vypuknutia svetovej finančnej krízy však bude slovenská ekonomika menovou politikou stimulovaná viac, napriek prísnejším podmienkam na získanie úverov. Pre rast HDP to môže znamenať miernejšie spomalenie, ako očakávajú analytici, pretože nižšie úrokové sadzby stimulujú aj investície, ktoré sa doteraz neoplatili.
Nízke úroky centrálnej banky vytvárajú aj prebytok likvidity na trhu. Objem obiehajúcej meny zvýšia aj „vankúšové peniaze“ smerujúce do bánk kvôli zmene na eurá. Navyše, úroky ECB sa včera opäť znížili - na 3,25 percenta.
Expanzívne nastavené úrokové podmienky ECB, stanovované z Frankfurtu pre celú eurozónu, budú na Slovensku tlačiť na pokračovanie domácej úverovej expanzie a vyššiu infláciu. Pesimisti by tak mohli poukázať na riziko prehrievania ekonomiky.
Z dlhodobého hľadiska pri pokračujúcom dobiehaní ekonomickej výkonnosti a neexistencii posilňovania domácej meny možno očakávať rast cien zhruba dnešným tempom. Záporné reálne úrokové miery budú navyše zvýhodňovať dlžníkov a znevýhodňovať sporiteľov. Tým budú motivovať k spotrebe a investíciám na úkor šetrenia.
[7.11.2008, TREND / Michal Lehuta, TREND Analyses]
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Adresa : Euro-Brew s.r.o., Hlboká 22, 917 01 Trnava
Tel. : +421 33 53 418 53, Fax : +421 33 53 418 52, E-mail : info@eurobrew.sk |
|
|
