 |
|
|
|
|
|
 |
|
|
|
| Tlačenie peňazí je len fatamorgánou prosperity |
| Bratislava, 03.08.2009 |
|
| Kvantitatívne uvoľnovanie peňazí krátkodobo vytvára u ľudí mylnú predstavu trvajúceho blahobytu.
História v minulosti ukázala, že expanzionisti, teda prívrženci umelého zníženia úrokových sadzieb a teda expanzívnej menovej politiky lacných peňazí, ktorých vrcholnou formou je dnes tak rozšírené kvantitatívne uvoľňovanie, dokázali znížením úrokových sadzieb naštartovať ekonomický rast a priviesť ekonomiku naoko do rozkvetu
Tento článok nadväzuje na nami napísané komentáre „Bernanke je lepší ako kúzelník" a „Eldorádo lacných peňazí" pričom budeme pokračovať vo vysvetľovaní nebezpečenstiev a chybných názorov na úverovú expanziu a umelé znižovanie úrokových sadzieb, akého sme svedkami dnes vo všetkých najvýznamnejších centrálnych bánk sveta od amerického FEDu cez ECB až po japonskú BoJ.
Aj v tomto pokračovaní použijeme niekoľko citátov a názorov jedného z predstaviteľov rakúskej ekonomickej školy Ludwiga von Misesa, (ktorý má s expanzionistom Shalomom Bernankem spoločný azda len ukrajinský pôvod).
V rozkvete len naoko
História v minulosti ukázala, že expanzionisti, teda prívrženci umelého zníženia úrokových sadzieb a teda expanzívnej menovej politiky lacných peňazí, ktorých vrcholnou formou je dnes tak rozšírené kvantitatívne uvoľňovanie, (čo by Mises označil za čistý moneyprinting teda tlačenie peňazí z ničoho) dokázali znížením úrokových sadzieb naštartovať ekonomický rast a priviesť ekonomiku naoko do rozkvetu (napr. FED po 2001).
Lacné peniaze = predpeklie krízy
No ako opäť história resp. súčasnosť ukázala, bola to skôr fatamorgána oázy prosperity uprostred púšte skazy.
Dodnes viacerí analytici tvrdia, že práve expanzívna menová politika za Greenspanových čias položila základy gigantickej bubliny na americkom realitnom trhu, ktorej tsunami spľasnutia zasiahla a zmietla globálnu ekonomickú sústavu. Teda umelý rozkvet ekonomiky, ktorého základom boli lacné peniaze, trval len krátko a viedol do predpeklia dnešnej krízy.
Mylná spokojnosť
Aby sme objasnili, prečo sa tak stalo, použijeme myšlienky a tvrdenia samotného von Misesa tentokrát trocha z iného pohľadu ako v predchádzajúcich článkoch:
„ Ak trhová úroková sadzba je znížená úverovou expanziou, mnoho projektov, ktoré sa predtým zdali neprofitabilné, zrazu získajú glanc ziskovosti. Podnikateľ, ktorý sa do nich pustí, môže byť na čas v zisku a to aj poriadne veľkom. Čoskoro však zistí, že jeho kalkulácie boli založené na chybných údajoch a predpokladoch. Počítal totiž s cenami vstupov, ktoré boli platné ešte pred expanziou peňazí. Avšak počas nej ceny (ako sme uviedli v predchádzajúcich komentároch) výrobných faktorov a teda aj miezd stúpajú (a dav ľudí je spokojný a myslí si, že je všetko v poriadku a nastáva takmer blahobyt). Tým pádom projekt prestane vypadať tak sľubne. Podnikateľove zdroje nie sú zrazu dostatočné na pokrytie výrobných vstupov. A tak by bol nútený ukončiť svoju činnosť a svetlé plány, ak by úverové expanzia (a uvoľňovanie menovej politiky) nepokračovala. Avšak, ak banky neprestanú s expanziou úverov (a inflačných peňazí) a poskytovaním lacných peňazí, tento biznismen sa nemá čoho obávať. A tak pokračuje v podnikaní, keďže banky požičiavajú stále viac a viac na zaplátanie dier chýbajúceho vlastného kapitálu (ako sme boli svedkami do začiatku krízy v USA)".
Zlatý sen o prosperite
Ceny rastú a spolu s nimi ďalej utešene rastú aj mzdy a bublina (ktorú väčšina spoločnosti nevidí a teda ani nevníma) sa nafukuje.
„Každý sa cíti šťastným a je presvedčený, že ľudstvo konečne a navždy prekonalo temnosť núdze a nedostatku a dosiahlo naveky trvajúcu prosperitu." napísal Mises pred viac ako pol storočím. Jednoducho akoby sa zrodil americký zlatý sen o prosperite typu perpetuum mobile.
Na vratkých nohách ilúzie
V skutočnosti všetko toto vskutku udivujúce bohatstvo je extréme krehké, postavené na vratkých nohách ilúzie. Je to ako dom postavený na pieskových základoch a nie na skale. Nemôže trvať večne, čo ukazuje aj dnešok.
Mises k tomu dodáva: „Neexistuje prostriedok, nástroj na substitúciu peňazí a depozitov za neexistujúci kapitál."
Vytriezvenie z veľkej party
A kapitál v USA počas uplynulých pár rokov skutočne neexistoval, keďže úspory boli takmer rovné nule (a istý čas dokonca záporné) no produkt rástol. Preto muselo prísť vytriezvenie z tejto veľkej party.
J.M. Keynes kedysi dávno povedal, že úverová expanzia dokázala zázraky v podobe premenenia kameňa na chlieb resp. vody na víno. No dnes sa ukazuje, že ten chlieb je plesnivý a víno trpké.
Boj so spúšťačmi
Navyše aktuálne sa proti kríze bojuje nástrojmi, ktoré viedli k jej spusteniu. Teda tlačením peňazí „out of thin air" teda zo vzduchu bez existencie reálneho kapitálu, čo menové autority sveta nazývajú poeticky kvantitatívne uvoľňovanie. Správna otázka teda nie je, či príde opäť ďalšia kríza, ale kedy sa objaví.
Aj keď z krátkodobého hľadiska dnešná liečebná kúra FEDu, či Bank of England a ostatných expanzívnych medicín môže opäť na pár rokov zabrať a jej predstavitelia budú opäť vynášaní do nebies, akú skvelú prácu urobili.
Pevne veríme, že tento článok postavený na myšlienkach rakúskej ekonomickej školy Vás opäť zaujal (hoci s ním nemusíte súhlasiť) a ukázal alternatívny pohľad na menovú politiku. Každopádne už teraz pripravujeme jeho pokračovanie, kde načrtneme poučenie z ilúzie ekonomickej prosperity. Za ten sme však pripravili opäť video, kde sa US senátor Ron Paul (mimochodom je to ten človek, z ktorého vznikla iniciatíva uskutočniť prvý audit FEDu) a zástanca rakúskej ekonomickej školy pýta zopár jasných otázok šéfa FEDu Shaloma Bernankeho.
Stanislav Panis, CI KOMODITY
odkaz na stránku |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Adresa : Euro-Brew s.r.o., Hlboká 22, 917 01 Trnava
Tel. : +421 33 53 418 53, Fax : +421 33 53 418 52, E-mail : info@eurobrew.sk |
|
|
